摘要：
... 原标题：一边要求董明珠还钱，一边“夜总会”，这家险企“事儿”真多
来源：金融八卦女频道
作者：乌彦祖假正经
在格力接手过程中，阳光保险有几次“脱身”的机会，但没成功。关键除了这个坑，阳光保险还有很多坑要“填”。
董明珠的新能源汽车梦，又遭一记重锤。
6月16日，格力钛发布声明称，全资子公司珠海广通汽车有限公司100%股权，价值18.06亿元，被法院冻结。
案件源于2015年12月，格力钛前身银隆的原实控人魏银仓，盗用公章与阳光人寿保险股份有限公司签署增资对赌协议担保。对赌没成，以前签合同的人要么“出去了”要么“进去了”，格力钛也不想背锅，阳光保险只能寻求法律解决。
站在上帝视角，格力钛这事儿，格力和董明珠其实都“陷进去”了。阳光保险“入坑”更早，在格力接手过程中，有几次“脱身”的机会，但没成功。
关键除了这个坑，阳光保险还有很多坑要“填”。
1．
/ 入“坑”9年爬不上来，
“逼宫”董明珠还钱？/
格力钛前身叫“珠海银隆新能源”，魏银仓于2009年成立。收购美国一家公司的钛酸锂电池技术后，迅速建立了珠海广通汽车，石家庄中博汽车等子公司生产新能源汽车。
2015年前后，新能源领域利好频出，补贴大大的。尽管钛酸锂在续航方面差了点，但由于安全性系数高，资本也哐哐往里投钱。
这时候，阳光保险就出手了。2015年6月，阳光保险投过一轮了，12月，再向银隆增资10亿，但签了“对赌协议”。如果银隆业绩不达标，阳光保险有权要求“银隆新能源、银隆集团、魏银仓”补偿本金10亿，外加1.5亿利息。
后面的故事大家耳熟能详了 。2016年，董明珠想让格力拿出130亿全资收购银隆，阳光保险第一次“抽身”的机会来了，结果格力的股东把提议给否了。
董明珠一气之下，联合王健林、刘强东等增资30亿入股“珠海银隆”，并在次年自掏腰包，拿出23.4亿元获得了公司17.46%的股权。
怎么那么寸，董明珠“攒局”入股后不久，补贴政策开始减少，银隆主打的钛酸锂也在竞争中败了下来，订单下滑，资金链紧张，连2018年的上市辅导也终止了。
紧接着银隆又爆了更大的雷。2018年，创始人魏银仓、原总经理孙国华涉嫌侵占公司财产，被银隆给告了。不过这时，魏银仓“跑到”美国去了，孙国华最后“进去”了。阳光保险想脱身，就得寄希望于董明珠和格力了。
2021年通过司法拍卖的方式，以18.28亿元的价格拿下了格力钛30.47%的股权。加上董明珠的股份，格力系“实控”银隆，并改名“格力钛”。
不过，格力入主也没有改变经营现状。2021年格力钛亏损4.17亿，2022年亏损14.4亿，2024年上半年就亏了19亿。于是2024年格力财报中，格力钛就“消失”在主营业务栏目中，文中也不在提到锂电池等字眼。
阳光保险还在期待格力能把自己手中的股份给收购了。因为2023年12月，格力电器曾表示，未来12个月打算收购格力钛剩余27.53%的股权，达成全资持有。
随着格力钛业绩持续亏损，格力干脆不提收购的事了。目前，阳光保险仍持有格力钛11.60%的股权，是仅次于格力集团和董明珠的第三大股东。
于是阳光保险就把“对赌协议”给拿出来说事，格力钛签了担保，也要还钱。但格力钛说了，协议是魏银仓盗取公章签的合同，有问题找他去。
“既然我不好过，大家也都别好过”，阳光保险就把格力钛子公司珠海广通股权给冻结了。阳光保险的意图很明显，要想搞好格力钛，申请解冻，董明珠就要“还钱”，要是放弃格力钛了，那也没办法，大家一起“沉沦”吧。
现在压力给到董明珠了，格力钛本身不赚钱，再出钱收购股份，亏上加亏，不给吧，官司还得继续。
其实，论糟心事，除了“要账”，阳光保险不比董明珠少。
2．
/ 100 元保费仅赚 3 毛，
54亿利润竟是股市“赌”出来的？/
财报显示，2024年阳光保险全年总保费收入1283.8亿元，同比增长8.0%；实现保险服务收入640.0亿元，同比增长6.9%；实现归属于母公司股东的净利润54.5亿元，同比增长45.8%。
完美的财报有没有？事实真的如此吗？
阳光保险主要分为财险、寿险、新业务三大块。
阳光财险2024年原保险保费收入478.2亿元，同比增长8.1%，承保综合成本率99.7%。也就是说，阳光保险每收取100元的保费，需要支出99.7元用于赔付、运营等费用，利润仅有0.3元。
寿险这块，2024年阳光寿险总保费收入804.5亿元，同比增长7.8%，另外，新业务价值51.5亿元，同比增长43.3%。
但根据媒体报道阳光寿险中大部分的业务来自银行代销，但每卖1单银保产品，就要向银行支付高达4.5%的佣金，公司赚不了多少钱。新业务的51.5亿，是靠“短期理财险”冲量，也不是长久之计。
那为什么年报里“同比增长”的比例都能超过7%以上，还有54.5亿净利润哪里来的？
之所以能在“同比增长”里有好看的数字，是因为阳光保险2023年表现太差了，2024年数字才显得好看。
阳光保险的利润大多来自投资。2024年，阳光保险实现总投资收益198.5亿元，同比增长35.8%；综合投资收益297.8亿元，同比增长111.6%。原因也很好解释，2024年股市来了一波“924行情”，反映在财报上自然好看。
而且2025年上半年，投资收益还会继续给阳光保险“撑门面”，因为其股票投资中，大部分来自高股息银行股和地产债。银行股这半年表现还是可以的，所以财报还会有良好表现。
不过，有券商分析师对阳光保险投资方式提出质疑：
“这种投资像是赌政策救市，一旦股市回调，这些纸面财富可能蒸发。”
业务靠投资撑着，但主业没做好的舆论环境可没有支撑。
黑猫投诉 显示，仅用“阳光保险”搜索出的投诉就高达5900多件。用户控诉的关键词包括：捆绑销售（车险搭售健康险）、年利率超30%、暴力催收．．．．．．
不仅在投诉平台，阳光保险2025年上半年还上了好多次监管罚单和热搜榜单。
据统计，2025年上半年，阳光保险集团旗下阳光财险和阳光人寿已合计收到近30张罚单，总罚款金额突破500万元。整个2024年，阳光保险被罚没得金额也有900多万。被罚款的理由五花八门，有虚构业务套取费用，有数据造假，有拒不履行赔偿义务被告到银保监会．．．．．．
举两个例子。
2025年4月，阳光财险原许昌信保部经理何庭含因骗贷7623万元被判15年。这个持续6年的骗局，竟靠伪造公章、虚假解押等低级手段完成，且未被内部审计发现。更尴尬的是，案发前一年，何庭含还因“业绩突出”获得晋升。
2025年3月，广东监管局对阳光财险广州分公司等4家机构开出140万元罚单，涉及虚构中介业务、虚假理赔、违规返佣等10余项问题。算下来，每家机构被罚35万元，这可相当于他们年利润的十分之一。
2025年一季度，全国保险机构被罚1.08亿元，阳光保险以超5%的罚单数量位居险企前列。
阳光保险曾因发展快被冠以“阳光速度”的民营险企，如今正深陷合规危机、业绩困境与信任崩塌的多重漩涡。公司喜欢“半夜开会”的创始人得好好管管了。
3．
/ 上市业绩翻脸、董事长“夜总会”，
就靠董明珠还钱“续命”？/
4月，#阳光保险董事长拉员工开会到凌晨# 冲上热搜。说的是阳光保险62岁创始人张维功召开部分员工座谈会，凌晨两点仍然意犹未尽。讽刺的是，这次会议的主要议题是“高效和科学管理”。
有网友还爆料，阳光保险内部被称为“夜总会”，夜里总开会的意思，员工常年加班，却没有加班费，普通员工还要倒贴打车费。
这事因为触发了打工人的逆鳞，当时讨论度相当高，言辞激烈者甚多，八妹找了几个比较温和的评论：
“凌晨两点脑袋都晕了吧，能想出什么好方案？”
“意犹未尽？是领导自我感动，员工生不如死吧！”
“全社会反内卷，你们却高调卷到凌晨？”
“座谈会不能白天开？或先收邮件再讨论？非要表演‘殚精竭虑’？”
“靠透支健康换增长的时代过去了！我们拒绝当电池！”
阳光保险创始人张维功1963年出生于山东潍坊，毕业后一直从事保险工作。他早期在央企工作，后调到中国保监会，40岁时，张维功已经成为当时中国保监会系统中最年轻的正厅级干部。
2004年，保监会放开中资成立保险公司，张维功毅然辞职，“下海”创立阳光保险。当年新批的18家中资保险公司中包括7家财产险，阳光保险就位列其中。
张维功是出了名的“拼命三郎”，有报道说他没有周末和节假日概念，每天工作15小时以上，下属经常半夜收到他的消息。
因为经历、资历和拼命态度，早期阳光保险取得很多“大客户”。阳光保险成立两年实现盈利，创造了新设产险公司实现盈利时间最短的历史纪录。
2022年，阳光保险登陆港交所，并跻身国内前十大保险集团。
谁知，上市后，业绩就“翻脸”了。
财报显示，2022年阳光保险实现归母净利润48.81亿元，同比下降23.61%，这是2019年以来公司利润首次实现负增长。阳光保险的归母净利润由2021年的58.83亿元下降到2023年的37.38亿，年复合增速-20.29%。
2024年尽管通过投资获利，净利润回升到54.5亿，但较上市前2020年到2021年的水平仍有差距。而且同行衬托下，更不好了，同期、等同类企业净利润创五年新高。
阳光保险还没有发布2025年一季度报，保险行业一直有“开门红”的说法，根据公告，2025年1月份，公司的财险、寿险较2024年同期是下降的状态。
此外，阳光保险管理层也在不断震荡。
2025年3月，阳光保险的“元老”赵宗仁、王永文突然辞任。赵宗仁在内部管理风控，网上有说他们离职是“为业绩不好背锅”，还有说是“内斗的失败者”。有意思的是，接任赵宗仁管风控的王霄鹏，上任首月就因“数据造假”被罚。
保险公司中，总精算师是个非常重要的人物。上个月，阳光财险总精算师一职发生更替，由拥有近二十年行业经验的冯雪隐接棒，她上任的首要任务是优化“产品精算与风险定价”。
至于最后谁被“精算”，大家心里有数。
问题不又来了吗？赔付少了，消费者又投诉，舆论环境又不好，董事长又要半夜开会．．．．．．
看起来，阳光保险当下还有很多事情要做，最好先从董明珠手中要回来钱。当然，不会太容易，董大姐也在新能源这块也挺难的。
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