摘要：
... 6月30日，A股震荡攀升，创业板指涨逾1%，市场逾4000股上涨。上证指数收涨0.59%，深证成指涨0.83%，创业板指涨1.35%。A股成交1.52万亿，上日为1.58万亿。军工ETF开盘后震荡走高，收涨4.37%。
2025年6月30日军工ETF（512660）市场表现
资料来源：wind上涨原因分析
首先，大阅兵日历效应显著，阅兵前军工行业有望跑出超额行情。据央视新闻报道，今年9月3日，在首都天安门广场将举行盛大阅兵式。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平将检阅部队。这次阅兵是纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年活动的重要组成部分，主题是纪念抗战伟大胜利、弘扬抗战伟大精神。
其次，今年是十四五和十五五交替之年，十四五牛市肌肉记忆仍在。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平3月7日下午在出席十四届全国人大三次会议解放军和武警部队代表团全体会议时强调：实现我军建设“十四五”规划圆满收官，对如期实现建军一百年奋斗目标，对以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业，都具有重要意义。此外，据新华社北京5月19日电，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日对“十五五”规划编制工作作出重要指示强调，坚持科学决策民主决策依法决策，高质量完成“十五五”规划编制工作。复盘十四五历程，十四五初期军工行业整体合同负债大幅增长，催化了股市行情的不俗表现。今年有阅兵、十五五、百年强军目标等因素共振，且目前已临近阅兵期，军工行业出现较好的行情是市场对相关催化的认可。
从外围消息看，伊以冲突风平浪未静，近期仍有小幅波动。以伊冲突缓和后，短期避险情绪退至冰点，但周末相关消息仍有波动，一方面双方可能仍有局部摩擦发生，另外伊朗核问题仍未完全解决。据伊朗迈赫尔通讯社29日报道，伊朗武装部队总参谋长阿卜杜勒-拉希姆·穆萨维说，伊朗对以色列履行停火等相关承诺持“严重怀疑”态度，伊朗已做好充分准备，如果以色列再次发动袭击，伊朗将果断回应。此外，新华社北京6月29日电 国际原子能机构总干事格罗西近日表示，类似日前美国打击伊朗三处核设施的军事行动无法彻底解决伊朗核问题。虽然遭受打击，伊朗依然具备铀浓缩能力，或能在数月后重启铀浓缩活动。
基本面方面，当前军工行业筑底趋势逐步明朗。航空方面，C919产能建设提速，2025年产能已提升至75架次，规划2029年产能提升至200架次，有望适配后续空运客流增长及航队更新换代需求。此外，印巴冲突战场上中国军机表现超出预期，后续有望打开军贸市场，替代部分法式及俄式武器。航海方面，航运自去年以来延续了高景气趋势，头部造船厂目前订单饱满。军用的福建舰也有望入伍，带动配套舰船需求。此外，有空中航母之称的“九天”无人机首飞动态牵动市场心弦、核聚变及星网等产业化进程加速。百年变局背景下全球局势日趋复杂，全球军费开支高增为军工行业提供景气支撑。2024年全球军费开支同比增加9.4%，创下冷战以来最高增幅。根据瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）发布的《2024年全球军费开支趋势报告》，2024年全球军费开支增至27180亿美元，这是连续第10年增长。2024年，全球军费支出最大的15个国家均增加了军费开支。全球军费负担（即军费开支占全球国内生产总值的比例）将在2024年上升至2.5%。
后市展望
短期关注市场边际变化，包括阅兵、地缘政治等事件催化等。十四五初期军工行业爆发历史级别行情，现在十五五规划编制已逐步推进，牛市记忆犹存。此外，从历史行情看，大阅兵前存在一定的日历效应。现在距离大阅兵仅有2月左右，军工行业易获市场认可。自去年924行情以来A股整体估值中枢上移，军工行业多个细分赛道催化密集，优质资产整体仍有上行空间。
中长期关注产业趋势，低空经济和核聚变成长性明显。无人机方面，据acleddata统计，俄乌冲突中，由导弹/火箭弹/火炮等弹药主导的爆炸事件在战争前期快速增加，并在 2022 年 8 月 27 日前后达到 988 次/周的峰值，但随着战争逐步进入消耗战，炮击攻击逐步减少。截至数据最新更新日期2025年5月31日，炮击周度频率为376次/周。相比之下，无人机和空袭在战争初期的周频多在150次/周以下，但最新数据已达593次/周。此外，在印巴冲突等地缘政治事件中，无人机也扮演了重要角色。核聚变方面，今年3月能量奇点公司在高温超导磁体领域实现重大突破，自主研制的大孔径强场磁体——经天磁体成功完成了首轮通流实验，产生了高达 21.7 特斯拉的磁场，推动高温超导在核聚变落地进展。此外，2025 年 EAST 项目实现重要突破，在安徽合肥创造新世界纪录，EAST 首次完成 1 亿摄氏度 1000 秒的“高质量燃烧”，代表着商业化落地的重要进展。航空方面，大飞机产能提速有望为产业链注入成长动能，建议关注相关相关边际变化。
本速评已力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，相关观点不代表任何投资建议或承诺。行业或板块短期涨跌幅列示仅作为市场行情分析的辅助材料，仅供参考，不构成投资建议或承诺。文中涉及个股仅用于行业表现说明，非个股推荐
我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金有风险，购买过程中应选择与自己风险识别能力和承受能力相匹配的基金，投资需谨慎。
（转自：ETF和LOF圈）
还没有评论，来说两句吧...