苏州少儿武术培训1891-5555-567:苏州吴中区6岁搏击联系电话1891-5555-567-分析｜增量政策效果继续显现，6月制造业PMI指数连续第二个月回升

adminddos 2025-06-30 16:38:02 1 抢沙发

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国家统计局6月30日公布6月中国采购经理指数。制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平继续改善。

6月份，非制造业商务活动指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点，非制造业总体继续保持扩张。

6月份，综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张有所加快。

一系列增量政策效果继续显现，6月制造业PMI指数回升

6月制造业PMI 较前值回升0.2个百分点至49.7%，但仍处于收缩区间。

多家机构认为，6月份PMI指数小幅回升，表明一系列增量政策的效果继续显现。

从分项指数看，生产指数（51.0%，比上月上升0.3个百分点）、新订单指数（50.2%，比上月上升0.4个百分点）、供应商配送时间指数（50.2%，比上月上升0.2个百分点）位于扩张区间，原材料库存指数（48.0%，比上月上升0.6个百分点）、从业人员指数（47.9%，比上月下降0.2个百分点）位于收缩区间。

6月新订单指数在连续2个月运行在50%以下后回到扩张区间，新出口订单指数较上月上升0.2个百分点至47.7%，表明6月份市场需求止降回升。中国物流信息中心文韬认为，随着中美经贸关系阶段性缓和，外部干扰因素影响减弱，我国制造业回归正常运行轨道，经济内生动力稳定释放，市场需求整体止降回升。在需求回升带动下，企业生产活动保持稳定扩张，生产指数也较上月上升。“6月份，制造业市场供需两端均有所扩张，经济运行基本面稳中向好。”文韬指出。

6月制造业PMI指数中两个价格指数低位反弹，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为48.4%和46.2%，均比上月上升1.5个百分点。东方金诚首席宏观分析师王青认为，主要原因是6月受以伊战争影响，国际原油价格出现短暂的快速冲高过程。不过，当前出厂价格指数和主要原材料购进价格指数仍处于较深的收缩区间。在国内房地产市场持续调整背景下，短期外部冲击难以扭转工业品价格偏弱态势，预计6月PPI同比会在-3.0%左右。

值得注意的是，制造业PMI指数连续第三个月处于收缩状态，生产经营活动预期指数仍在下降，反映需求不足的企业占比仍在扩大，市场引导的需求收缩对制造业生产投资的制约仍然突出。中国物流与采购联合会特约分析师张立群指出，当前宏观经济政策逆周期调节与市场引导的需求收缩正处于相互角力的关键阶段，必须坚持不懈持续加大扩内需各项政策力度，特别要显著加强政府公共产品投资力度，扩大投资规模，有效有力带动制造业企业订单显著增加，带动制造业生产投资持续活跃。

6月非制造业商务活动指数扩张有所加快，建筑业商务活动指数强于季节性

6月份非制造业商务活动指数较上月上升0.2个百分点至50.5%，非制造业总体继续保持扩张。

其中，服务业商务活动指数为50.1%，比上月略降0.1个百分点；建筑业商务活动指数为52.8%，比上月上升1.8个百分点，景气水平回升，土木工程建筑业商务活动指数为56.7%，连续三个月位于55.0%以上较高景气区间，表明近期基础设施项目建设保持较快施工进度。

6月服务业PMI指数已连续第9个月处于扩张区间，王青认为，主要原因一是当前宏观政策正在将促进服务消费作为提振内需的重要发力点，各地、各部门持续出台包括优化消费环境、增加优势供给、丰富平台载体等全方位支持政策；二是伴随我国人均收入水平上升，居民消费正在从以商品消费为主，逐步转向商品和服务消费并重；三是新动能相关行业景气度继续处于较高水平。

中国民生银行首席经济学家温彬指出，6月份，建筑业商务活动指数强于季节性，土木工程建筑业商务活动指数连续三个月位于55.0%以上的较高景气区间，但比上月回落5.6个百分点，“土木工程回落但建筑业整体回升，推断房地产建筑景气度环比应有改善。”高频数据显示，房企加快冲半年业绩，6月以来30个大中城市新房成交量环比回升，100个大中城市土地成交面积同样环比回升，但两项指标同比均为下降，且降幅较上月扩大，显示地产市场仍在寻底阶段。另外，6月成交土地溢价率下降至3.2%，为今年以来最低水平，土拍市场热度仍显不足。

稳定增长政策还不能松劲

多家机构认为，从6月PMI看，当月经济基本面仍然稳健，短期内以“用好用足存量政策”为主。

王青指出，7月将下达今年第三批消费品以旧换新资金，会继续对居民消费形成较强拉动；在“力争6月底前下达完毕今年全部‘两重’建设项目清单”，以及地方政府用于项目建设的专项债发行提速后，7月基建投资也将获得支撑。外部环境方面，伴随我国对美国及对东盟、欧盟等非美市场的“抢出口”势头降温，7月出口增速有可能进一步下行，外需对宏观经济的拉动作用会相应减弱。由此预计，7月制造业PMI指数有望保持在49.7%左右。考虑到近三个月制造业PMI指数持续处于收缩区间，意味着尽管二季度面临外部环境波动的冲击，宏观经济表现出较强韧性，但当前稳定增长政策还不能松劲。

文韬认为，从当前的政策脉络来看，下半年我国经济将重点推进“强内”和“稳外”工作。“强内”是继续落实前期出台的系列政策组合，并在此基础上加码推出相关新政策，扩大内需强化动力，加强国内循环做大规模，壮大新动能优化结构，从而整体夯实经济稳定向好运行基础。“稳外”是继续推进高水平对外开放，敞开谈判大门的同时也保持战略定力，平稳推进国内国际双循环顺畅运行。预计下半年，在没有大的外部冲击的情况下，随着政策组合的进一步发力，我国制造业将保持稳中有增发展态势，市场需求适度增长，企业供给平稳增长，市场价格稳定运行，新动能保持较好扩张，带动我国高质量发展向深向实。